AAII ( 美國個人投資者協會 ) 每週發布的投資者情緒調查是最知名的散戶情緒指標之一
1.AAII 投資者情緒調查指數
AAII ( 美國個人投資者協會 ) 每週發布的投資者情緒調查是最知名的散戶情緒指標之一，該調查詢問 AAII 會員未來 6 個 月對股市的看法:看漲、看跌或中性。
這項指標被視為反向指標:
- 當看漲情緒達到歷史高點時，往往預示股市即將回檔
- 當看跌情緒極度高漲時，通常伴隨著市場底部出現
主要特點:
- 當看空比例過高 ( 如超過 50% ) 時，可能預示市場接近底部
- 看多減去看空的差距過大或過小時，可能預示市場過度反應
- 情緒數據持續數週顯示同一趨勢時，表明市場情緒一致性增強
AAII 指標通常被視為反向指標，極端悲觀時可能是買入信號，極端樂觀時則可能是賣出信號。
AAII投資者情緒與S&P500對比圖 (2010-2024)
此圖可以看出，AAII 投資者情緒看空，S&P500 是在上漲的，可以看 2022/06，看空情緒很高，就是要反轉的時候。
2.CNN 恐懼與貪婪指數
CNN Money 設計的恐懼與貪婪指數綜合了 7 個市場指標:
- 市場動能
- 股價強度
- 股價廣度
- Put/Call 比率
- 市場波動性
- 避險需求
- 垃圾債券需求
指數範圍在 0-100 之間，分為 5 個級別:
- 75-100: 極度貪婪
- 56-74: 貪婪
- 45-55: 中性
- 26-44: 恐懼
- 0-25: 極度恐懼
CNN Fear & Greed Index vs S&P500
Extreme Fear (0-25)
Fear (25-45)
Neutral (45-55)
Greed (55-75)
Extreme Greed (75-100)
當指數處於極端區間時，往往預示市場即將反轉。
3.CBOE 選擇權 Put/Call 未平倉比率指數
芝加哥期權交易所 (CBOE) 公布的 Put/Call 未平倉比率
CBOE Put/Call Ratio vs S&P500 (2000-2024)
主要參考點:
- 比率超過 1.1 : 可能預示美股短線低點接近
- 比率小於 0.8 : 可能預示短線高點即將出現
當比率處於高位時，表明市場過度悲觀;處於低位時，則表明市場過度樂
4. AAII 資產配置調查指數
AAII 每月公布的資產配置調查反映美國散戶投資者在股票、債券和現金三類資產的配置比例。主要觀察點:
AAII資產配置調查與S&P500對比圖 (2010-2024)
- S&P 500與現金配置比例呈反向走勢
- S&P 500與股票配置比例呈同向走勢
在股市空頭時期，投資者傾向增加現金配置，在牛市時期，則傾向增加股票配置。
結論
這5個散戶情緒指標從不同角度反映了市場參與者的情緒狀態，投資者可以綜合運用這些指標，結合技術分析和基本面分析,更全面地洞察市場情緒變化和潛在的轉折點，但需要注意的是,這些指標並非完全準確的預測工具，而是輔助判斷的參考指標。投資者仍需謹慎評估風險,制定合適的投資策略，我認為就看 Put/Call 未平倉比率，跟交易量的指標。
