比特幣時代：MicroStrategy 引領的 ETFs 投資新視角

Fund 2046 Key Points｜2024-11-28

－MicroStrategy 目前持有約 386,700 個比特幣，市值 939.88 億（USD），YTD 回報率 467.48%。
－BITQ 和 STCE 等 ETF 的年初至今回報分別達到 82.70% 和 68.26%，遠超大盤表現。
－槓桿型 ETF – MSTU 表現更為驚人，年初至今回報率高達 530.88%。

MicroStrategy 的比特幣策略

在當前美國金融市場中，MicroStrategy（MSTR）已成為比特幣投資的代名詞。這家軟體公司自 2020 年開始大規模購入比特幣，徹底改變了其商業模式和市場定位。MicroStrategy 的比特幣策略不僅推動了公司股價的飆升，也為投資者提供了一個通過傳統股票市場間接投資比特幣的途徑。MicroStrategy 的比特幣持有量持續增加，截至 2024 年 11 月 25 日，公司持有約 386,700 個比特幣，MicroStrategy 表示，每個比特幣的平均購買價格為 56,658 美元，總成本為 219.1 億美元。這一驚人的數字使 MicroStrategy 成為全球最大的企業比特幣持有者，遠超其他上市公司。

MicroStrategy 股價表現與市場影響

MicroStrategy 的股價在 2024 年表現驚人，年初至今上漲超過 467.48%。這一增長主要歸因於比特幣價格的飆升，特別是在唐納德・川普贏得總統大選後，投資者預期新政府將採取更加友好的加密貨幣政策。MicroStrategy 的成功引發了市場對包含其股票的 ETFs 的濃厚興趣。投資者希望通過這些 ETFs 間接受益於 MicroStrategy 的比特幣策略。

包含 MicroStrategy 的主要 ETFs

一般型 ETFs

1. Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)
   • MicroStrategy 權重：17.31%
   • 年初至今表現：82.70%
   • 概述：BITQ 專注於加密貨幣行業的領先企業，MicroStrategy 是其關鍵持股之一。
2. Schwab Crypto Thematic ETF (STCE)
   • MicroStrategy 權重：13.01%
   • 年初至今表現：68.26%
   • 概述：STCE 投資於區塊鏈和加密貨幣創新企業，MicroStrategy 的收益顯著提升了該 ETF 的整體表現。
3. VanEck Digital Transformation ETF (DAPP)
   • MicroStrategy 權重：11.06%
   • 年初至今表現：83.95%
   • 概述：DAPP 投資於推動區塊鏈數字化轉型的公司，MicroStrategy 在其成功中扮演關鍵角色。

槓桿型 ETFs

1. T-Rex 2X Long MSTR Daily Target ETF (MSTU)
   • 年初至今表現：530.88%
   • 概述：MSTU 是一個槓桿型 ETF，旨在提供 MicroStrategy 股票每日表現的兩倍回報。
2. Defiance Daily Target 2X Long MSTR ETF (MSTX)
   • 年初至今表現：393.32%
   • 概述：與 MSTU 類似，MSTX 也是一個槓桿型 ETF，提供 MicroStrategy 股票每日表現的兩倍回報。

比特幣上漲帶來的效益

比特幣價格的持續上漲為包含 MicroStrategy 的 ETFs 帶來了顯著效益：

1. 顯著的投資回報：如 BITQ 和 STCE 等 ETF 的年初至今回報分別達到 82.70% 和 68.26%，遠超大盤表現。
2. 槓桿效應：槓桿型 ETF 如 MSTU 的回報更為驚人，年初至今高達 530.88%。
3. 資產規模擴大：隨著 MicroStrategy 股價上漲，這些 ETF 的資產管理規模也隨之增長。例如，MSTU 和 MSTX 的資產規模分別達到 26.44 億美元和 13.01 億美元。
4. 投資多元化：這些 ETF 為投資者提供了一種間接投資比特幣的方式，同時分散了直接持有加密貨幣的風險。

MicroStrategy 的未來發展與潛在風險

MicroStrategy 繼續保持其積極的比特幣收購策略。公司最近宣布將可轉換優先票據發行量從 17.5 億美元增加到 26 億美元，表明其在比特幣積累上的持續激進立場。這一舉動可能進一步推動相關 ETFs 的表現。然而，投資者也需要警惕潛在風險：

1. 比特幣價格波動：MicroStrategy 的股價與比特幣價格高度相關，任何比特幣的大幅波動都可能對公司股價和相關 ETFs 產生重大影響。
2. 監管風險：隨著加密貨幣市場的發展，監管環境可能發生變化，這可能影響 MicroStrategy 的運營和投資策略。
3. 集中度風險：某些 ETF 如 MSTU 對 MicroStrategy 的敞口極高，這增加了投資風險。
4. 槓桿風險：槓桿型 ETF 如 MSTU 和 MSTX 雖然在牛市中表現出色，但在熊市中可能遭受更大損失。
5. 估值風險：一些分析師認為 MicroStrategy 的股價可能已經過高，如 Citron Research 就表示公司股價已經與比特幣基本面脫節。

結論

MicroStrategy 的比特幣策略為投資者提供了一個獨特的機會，通過傳統股票市場參與加密貨幣的增長。包含 MicroStrategy 的各種 ETFs，無論是一般型還是槓桿型，都為投資者提供了不同風險收益特徵的選擇。然而，投資者在考慮這些 ETF 時需要謹慎。雖然 MicroStrategy 和相關 ETFs 在近期表現出色，但加密貨幣市場的高度波動性意味著未來的表現可能難以預測。投資者應該根據自己的風險承受能力和投資目標，審慎考慮這些投資工具。隨著比特幣和其他加密貨幣繼續融入主流金融體系，MicroStrategy 和相關 ETFs 的表現將繼續成為市場關注的焦點。無論是機構投資者還是個人投資者，都需要密切關注這一領域的發展，以把握潛在的投資機會，同時管理相關風險。

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