在當前美國經濟增長放緩、利率政策面臨不確定性以及市場波動加劇的背景下，投資者對穩健的資產配置需求愈加明顯。AGG（iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF） 與 BND（Vanguard Total Bond Market ETF） 作為美國兩款頂尖的投資級債券 ETF，是廣受青睞的資產配置工具。本篇文章將從多角度比較這兩款產品的特性及適合性，幫助投資者做出最優投資決策。
一、AGG 與 BND 概覽與分析
| 指標 | AGG | BND |
|---|---|---|
| 名稱 | iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF | Vanguard Total Bond Market ETF |
| 管理公司 | BlackRock（貝萊德） | Vanguard（先鋒集團） |
| 成立日期 | 2003年9月22日 | 2007年4月3日 |
| 追蹤指數 | 彭博美國綜合債券指數 | 彭博巴克萊美國綜合債券指數 |
| 資產規模（截至 2024/11） | 約 1,174 億美元 | 約 1,176 億美元 |
| 費用率 | 0.03% | 0.03% |
| 30 Day SEC Yield | 4.36%（截至2024年11月） | 4.41%（截至2024年11月） |
兩者追蹤指數的差異為何？
AGG：彭博美國綜合債券指數（Bloomberg U.S. Aggregate Bond Index）
- 範圍集中於美國投資級債券市場，包括國債、投資級公司債券和抵押貸款支持證券（MBS）。
- 不包含免稅市政債券，因此更適合專注於需繳稅投資收入的投資者。
- 側重於高流動性和高信用評級的債券，投資組合更純粹。
BND：彭博巴克萊美國綜合債券指數（Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index）
- 追蹤指數涵蓋與 AGG 相似，但 額外包括了一些非市場交易的債券（如機構債券和部分債券基金）。
- 包括更廣泛的債券市場細分，有助於進一步分散風險。
二、產品特性深度解析
1. 信用評級分布
| 評級 | AGG | BND |
|---|---|---|
| AAA | 2.71% | 71% |
| AA | 71.89% | 3% |
| A | 11.78% | 12% |
| BBB | 12.85% | 14% |
| 現金/衍生品 | 0.77% | 0% |
- AGG主要集中在AA級債券(71.89%)
- BND則以AAA級債券為主(71%)
兩檔ETF都將超過70%資金配置在最高信用等級債券，顯示都以追求資本安全為首要考量。
2. 關鍵指標 – 30 Day SEC Yield
- 30 Day SEC Yield：
- AGG：4.36%（截至2024年11月）
- BND：4.41%（截至2024年11月）
什麼是 30 Day SEC Yield？
30 Day SEC Yield 是一種衡量 ETF 或基金的標準化收益率指標，由美國證券交易委員會（SEC）制定，用於反映過去 30 天的實際年化收益。它的計算基於以下公式：
指標目的：幫助投資者比較基金之間的收益潛力，反映 扣除費用後的實際收益，更準確展示債券型基金的收益表現。
三、美國市場現況與 ETF 表現
1. 利率與市場波動
2024年，美國經濟顯示出增速減緩的跡象，市場普遍預期美聯儲將在未來6-12個月內降息以支持經濟復蘇。利率下降往往對債券價格形成支撐，使債券 ETF 的表現具吸引力。
2. ETF 回報率表現
截至 2024 年 11 月，AGG 和 BND 在過去一年的總回報率為：
- AGG： +2.69%
- BND： +2.81%
數據顯示，BND 在回報率上略勝 AGG，這可能與其持有的債券範圍較廣、對利率變化的敏感性稍高有關。
四、適合的投資人群
| 投資需求 | AGG 更適合 | BND 更適合 |
|---|---|---|
| 流動性 | 頻繁交易者、需要快速進出市場的投資者 | 長期投資者，對流動性要求較低 |
| 分散化 | 偏好高流動性、高信用等級債券 | 希望分散風險，覆蓋更廣債券市場的投資者 |
| 交易成本 | 交易活躍時，AGG 的成本相對更低 | 持有長期無需頻繁交易時，BND 成本相近 |
投資建議
- 預期利率下降：債券價格有望上升，AGG 與 BND 都是穩健的選擇，投資者可根據流動性需求做決策。
- 長期配置：若追求最大化的風險分散，BND 更適合。若偏好流動性更強的產品，AGG 是更好的選擇。
