在一個被生成式 AI 徹底改變的世界裡，我們正見證一場前所未有的運算革命，有趣的是，在這場革命中，戴爾從傳統的硬體製造商，蛻變為企業 AI 基礎建設的關鍵推手，這讓我不禁想到，實際上我們或許低估了傳統科技巨擘在 AI 時代扮演的角色，Dell Q3 2025 財政年度財報分析營收為 244 億美元，年增長 10%。
關鍵財務指標 Dell
- 營業收入達 244 億美元，同比增長 10%
- 營業利潤達 17 億美元 (一般公認會計準則，GAAP)，同比增長 12%
- 每股收益達 2.15 美元 (非 GAAP)，同比增長 14%
- 營運現金流達 16 億美元
基礎架構解決方案事業群（ISG）的營收達到 114 億美元，年增長 34%，成為主要營收貢獻來源。在 ISG 中，伺服器與網路設備表現特別亮眼，營收年增長 58%，而儲存設備營收則年增長 4%。值得注意的是，AI 伺服器在第三季展現強勁動能，訂單需求創下 36 億美元的新高，較上一季增長 11%，公司預期這將成為未來重要的營收來源，另一方面，客戶解決方案事業群（CSG）的表現則較為疲軟，第三季營收為 121 億美元，年減 1%，其中雖然商用客戶營收年增長 3%，但消費性產品營收年減 18%。
| 詞彙 | 定義 |
|---|---|
| 基礎架構解決方案事業群（ISG） | 戴爾科技公司的核心業務之一，提供伺服器、儲存設備、網路設備等企業級 IT 基礎架構解決方案。 |
| 客戶解決方案事業群（CSG） | 戴爾科技公司的核心業務之一，提供個人電腦、工作站、顯示器等終端設備以及相關服務。 |
| 人工智慧（AI）伺服器 | 專為 AI 應用設計的伺服器，具備高效能運算能力，可處理大量數據和執行複雜的 AI 模型。 |
| 傳統伺服器 | 用於運行企業應用程式和資料庫的伺服器，通常採用 x86 架構。 |
| 儲存設備 | 用於儲存數據的設備，包括硬碟、固態硬碟、磁帶等。 |
重新思考企業 AI 的可能性
新推出的 XE9712 伺服器，支援高達 72 個 GPU 的直接液冷系統，這在效能和散熱效率上都創下了新標竿，但真正令人印象深刻的，是他們如何在短短五個月內，從設計圖轉變為實際部署的解決方案，讓我們從一個驚人的數字開始：36 億美元。這是戴爾在最新一季的 AI 伺服器訂單金額，更驚人的是，他們的訂單積壓已達到 45 億美元，這些數字背後，反映的是一個更深層的轉變：企業對 AI 運算需求的爆發性成長。
未來展望：在不確定中尋找確定性
展望未來，戴爾預測 2025 財年第四季度營業收入將在 240-250 億美元之間，以中間值計算同比增長約 10%，非 GAAP 每股收益預期為 2.50 美元 ±0.10 美元。同時，公司預期 AI 伺服器業務將持續保持強勁增長，且將開始受益於個人電腦汰換循環。
