Peter Lynch 彼得，林區 GARP 投資策略 (Growth at a Reasonable Price) 是一種結合 成長型投資 和 價值型投資 的策略，目標是尋找既有潛力高速增長，又能以合理價格買入的股票。這種策略適合那些希望平衡風險與收益的投資者。

核心概念

1. 成長：選擇具有良好增長潛力的公司，例如收入、盈利和市場份額持續增長的企業。
2. 合理價格：確保買入的股票並非過度高估，通常透過估值指標來衡量，例如市盈率（P/E Ratio）或 PEG 比率（P/E to Growth Ratio）。

關鍵指標

• PEG比率（P/E Growth Ratio）：
  • 計算公式：PEG = 市盈率（P/E） / 預期盈利增長率
  • 通常 PEG 比率低於 1 被視為具有吸引力，因為這意味著公司成長相對於估值來說較便宜。
• 穩定增長：尋找盈利穩定增長且具備可持續性的企業，而非短期的高風險高回報標的。

投資特徵

• 適中風險：GARP 投資策略相對於純粹的成長型投資風險較低，因為它會考慮估值。
• 長期導向：通常投資者會選擇長期持有，等待企業成長帶來價值。

適用對象

GARP 策略適合那些：

• 不希望完全偏向成長型或價值型的投資者。
• 有耐心進行長期投資，但仍希望保有合理的估值防線。

例子

一些典型的 GARP 投資者會選擇科技公司中的龍頭企業，例如 Microsoft 或 Apple，它們同時具備穩定的盈利增長和相對合理的估值水準。

Microsoft 和 Apple 的股價與 GARP 成長率對比

是微軟 (Microsoft) 和蘋果 (Apple) 的假設 GARP 增長率與股價比較圖：

• 左圖：顯示兩家公司從 2015 年到 2023 年的增長率 (Growth Rate)。
• 右圖：展示同期的股價變化。
• 成長驅動股價：成長率 (Growth Rate) 是驅動股價上升的核心因素之一。當企業持續展現盈利增長時，市場通常會對未來的現金流進行更高估值，因此股價上升。在圖中可以看到，微軟和蘋果的成長率呈現穩定增長的趨勢，股價也隨之上升，這符合 GARP 的核心理念：選擇具持續增長能力的公司。

由圖可見，Apple 和 Ｍicrosoft 的GARP指標下降，是會影響到股價的，但指標上漲，跟股價不會又正向關

PEG 是什麼

PEG（Price/Earnings to Growth ratio）是一種用來評估股票價值的財務指標，全名為本益成長比或市盈率相對盈利增長比率。這個指標結合了市盈率（PE ratio）和預期增長率（earnings growth rate），為投資者提供了一個更全面的股票價值評估工具。

PEG的計算方法

PEG的計算公式為：
PEG = 市盈率（PE） / 預期盈利增長率
例如，如果一家公司的市盈率為20，預期未來3-5年的年度盈利增長率為10%，那麼其PEG值為：
20 / 10 = 2

PEG的解讀

PEG值的解讀通常遵循以下原則：

• PEG < 1：股票可能被低估，具有投資潛力
• PEG = 1：股票價格與其預期增長相匹配，被認為是合理價值
• PEG > 1：股票可能被高估

更具體地說：

• PEG < 0.75：股票被認為是被明顯低估的，可能是很好的買入機會
• 0.75 < PEG < 1：股票可能被輕微低估
• 1 < PEG < 1.2：股票可能被輕微高估
• PEG > 1.2：股票可能被明顯高估，可以考慮賣出

PEG的優勢和 PEG的局限性

相比單純使用市盈率（PE），PEG考慮了公司的預期增長，因此能夠：

• 提供更全面的股票價值評估
• 更適合評估成長型公司
• 有助於比較不同行業或不同增長階段的公司
  

儘管PEG是一個有用的工具，但它也有一些局限性：

• 依賴於對未來盈利增長的預測，這可能不準確
• 不適用於沒有盈利或增長緩慢的公司
• 忽略了其他重要因素，如財務狀況、市場風險
• 要注意當年度是否有大筆一次性的業外收入，需剔除後計算

總的來說，PEG是一個有價值的股票評估工具，但投資者在使用時應該結合其他財務指標和公司基本面分析，以做出更全面的投資決策